Фьючерс — это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Или более просто: Это стандартный контракт на куплю/продажу определенного количества акций по фиксированной в момент заключения фьючерса цене по истечении определенного времени.
Форвардные и фьючерсные контракты являются наиболее распространенными и действенными инструментами управления операционными рисками. Они относятся к срочным контрактам, т.е. должны быть выполнены в строго установленный срок.
Фьючерсный контракт можно рассматривать как стандартизованный и секьютиризированный (оформленный в виде ценной бумаги) форвардный контракт.
Фьючерсы отличаются от форвардов следующими важными признаками:
- фьючерсы — это стандартизованные контракты, которыми торгуют на специализированных биржах, а форварды — внебиржевой инструмент;
- все условия фьючерсных контрактов, кроме цены, определяет биржа. Форвардные контракты заключаются между контрагентами, определяющими их условия по взаимному соглашению;
- в отличие от форвардов фьючерсные контракты обезличены. Биржа стоит между продавцом и покупателем, беря на себя клиринговые расчеты;
- фьючерсные торги обычно регулируются государственными органами, а форварды нет.
Чтобы никто не мог отказаться от своих обязательств, все участники фьючерсных торгов вносят в специальную клиринговую ассоциацию биржи гарантийный взнос, который должен при необходимости пополняться и поддерживаться на определенном уровне.
Биржа подводит итоги каждый день и производит клиринговые расчеты (взаиморасчеты) между участниками торгов в конце каждого биржевого дня. Прибыль или убытки, называемые вариационной маржей, переводятся на счета участников торгов — лонгов и шортов, пополняя или убавляя имеющиеся на их счетах суммы.
Фьючерсные торги ведутся не только по основным валютам, но и по многим биржевым товарам (зерну, сахару, металлам и т.п.), акциям ведущих корпораций, обязательствам, процентным ставкам, разнообразным биржевым индексам и т.д. Сущность, мотивы и базовые механизмы фьючерсных торгов остаются неизменными.
